- Регистрация
- 23 Янв 2019
- Сообщения
- 1,396
- Баллы
- 0
- Общие продажи
- 0$
- Общие покупки
- 0$
Для многих трейдеров, в особенности новичков, процесс выбора криптовалютной биржи очень прост – достаточно посмотреть, какое место в рейтинге CoinMarketCap занимает данная биржа. Соответственно, чем выше ее место в рейтинге, тем больше шансов на то, что биржа окажется идеальной для торговли. Да и как криптовалютная биржа может быть плохой с таким огромным объемом торгов?
На самом деле, очень даже может, а показатель объема торгов вовсе не является гарантией идеального сотрудничество с биржей. Да-да, тот объем торгов, о котором заявляют биржи, вовсе не является гарантией ликвидности. Это вовсе не означает, что данная криптовалютная биржа является самой популярной у трейдеров.
Достаточно вспомнить о том, что в марте 2019 года компания Bitwise представила отчет, в котором говорится о том, что примерно 95% объемов торгов, которые заявляются на нерегулируемых криптовалютных биржах, являются лишенными всякого смысла, или, проще говоря, фейковыми.
Данный отчет стал серьезным мотивом для того, чтобы в очередной раз коснуться темы раздувания криптовалютнгыми биржами объемов торгов, о чем ранее говорилось уже не раз. К сожалению, на подобный шаг криптобиржи толкает желание победить в конкурентной борьбе, причем сделать это любой ценой. В ход идут любые средства, и имитация торговой активности трейдеров не является исключением.
В данной статье мы с Вами рассмотрим сервисы, использование которых дает возможность увидеть реальные объемы биржевых торгов. В этих сервисах применены специальные комплексные подходы к анализу биржевой активности. Помимо этого, нами будут определены главные мотивы, заставляющие даже известные биржевые площадки отчитываться о существенно раздутых и откровенно надуманных торговых объемах.
Также, прочитав данную статью, вы узнаете, почему популярная на сегодняшний день модель IEO и невысокая стоимость листинга, в сочетании с многоуровневой структурой комиссий, взимаемых биржами, только ухудшают реальное положение дел, делая манипуляции с объемами торгов со стороны бирж более частым явлением.
Итак, почему же все криптовалютные биржи в мире не объединятся и не выступят против раздувания объемов биржевых торгов?
К огромному сожалению, необходимо признать тот факт, что раздувание объемов биржевых торгов существенно искажает действительное положение дел на рынке криптовалют.
Если мы с вами сравним данные сервиса CoinMarketCap с рейтингом доверенных бирж Bitwise, в котором указываются реальные объемы торгов, то обнаружим, что признанный лидер по данному показателю – криптобиржа Binance – во втором рейтинге не будет входить даже в ТОП-10. Первые же 3 места рейтинга Bitwise занимают BitMEX, DigiFinex и OKEx, которые в рейтинге CoinMarketCap даже не претендуют на лидерство.
Но что еще смешнее – биржи ZBG, Negocie Coins и LBank реально опережают Binance по объемам торгов. Попробуйте найти эти малоизвестные криптовалютные площадки в рейтинге CoinMarketCap! Вы просто устанете искать.
Впрочем, даже в CoinMarketCap не стали слишком противиться и спорить относительно предоставления криптовалютными биржами информации о фейковых объемах торгов, как только отчет Bitwise появился на свет. Да и зачем пытаться оспаривать очевидные вещи? Вопрос риторический.
В рейтинге Bitcoin Trade Volume от Bitwise, который отражает более-менее истинные объемы торгов по состоянию на 19 мая 2019 года, криптовалютная биржа Binance находится на первом месте, с весьма солидным отрывом от BitFinex и Coinbase.
Инь Ву, создатель популярного сервиса OpenMarketCap, убеждена в том, что раздувание биржами данных об объемах торгов преследует одну цель – показать, что на этих биржах наблюдается бурная активность. Ведь чем большие объемы торгов будут зарегистрированы на бирже, тем более высокое место она займет во многих рейтингах, а значит, значительно большее число новых пользователей заметят эту биржу, зарегистрируются на ней и начнут торговать. Но при этом многие криптовалютные площадки не осознают того, что предоставляя фейковые объемы торгов, они тем самым, существенно подрывают доверие ко всей криптовалютной индустрии.
“Когда трейдерам необходимо отследить стоимость криптовалют или узнать прочую важную для них информацию, в первую очередь, они отправляются на сервис CoinMarketCap, который на сегодняшний день является наиболее популярным и часто упоминаемым. При этом данный сервис ранжирует все площадки по показателю объема торгов, тем самым только подталкивая биржи сообщать фейковые данные вместо реальных, ведь только поступая подобным образом, у них появится шанс занять самые высокие места рейтинга” – говорит Ву.
Она также подчеркнула, что определяющее влияние на ликвидность оказывает показатель реального торгового объема. При этом те сервисы, которые предоставляют информацию, лишенную экономического смысла, существенно искажают реальное положение дел, вредя всей отрасли в целом. Ведь каждый начинающий криптоинвестор, в первую очередь, заходит на сайт CoinMarketCap для того, чтобы понять, с какой криптовалютной площадкой ему стоит сотрудничать. Но вместо реальной картины он видит в ТОПе малоизвестные биржи с откровенно раздутыми объемами торгов. Впрочем, сам новичок об этом не знает, и регистрируется в одной из таких площадок, будучи полностью уверенным в том, что данная биржа является одной из наиболее ликвидных.
Ни для кого не является секретом, что главную часть своего дохода криптовалютные биржи получают за счет комиссий с торговли. Соответственно, прибыль этих площадок напрямую будет зависеть от того, сколько активных пользователей будет на ней зарегистрировано. И не стоит забывать о ботах, которые заключают на этих биржах сделки в больших количествах и не менее существенных объемах.
Именно боты и являются главной причиной постоянно возрастающего количества фиктивных сделок, а также становятся важнейшим фактором процветания спуфинга. Помимо этого, схемы Pump&Dump также часто осуществляются благодаря ботам и их активности. Именно они мотивируют огромное количество малоопытных трейдеров закупаться на хаях.
Что способствует раздутым биржевым объемам?
В первую очередь, этому способствует невероятно огромное число монет с низкой капитализацией, которые мало кому известны. Достаточно рассмотреть ситуацию с популярной криптобиржей OKEx, руководство которой было вынуждено признать – у них есть серьезные трудности с фейковыми объемами торгов. В частности, на этой бирже для торговли доступны свыше 400 криптоактивов. Казалось бы, все прекрасно – у трейдера всегда есть выбор, но основная беда заключается в том, что большая часть этих монет невозможно встретить даже в рейтинге ТОП-1000 по капитализации. Это откровенные шиткоины, обладающие чуть ли не нулевой ликвидностью. Зато именно эти монеты могут быть активно задействованы в схемах Pump&Dump, ведь даже несколько торговых ботов, объединив свои усилия, смогут эффективно воздействовать на курс этих криптоактивов.
“Допустим, прямо сейчас мы попросту исключим все фиктивные сделки. Разве рынок от этого пострадает? Никоим образом! Даже дневного объема торгов на доверенных биржах окажется вполне достаточно, чтобы поддерживать рынок в нормальном состоянии. Впрочем, данный тезис не относится к огромному числу коинов, обладающих низкой капитализацией” – говорит Инь Ву.
Не забывая о том, что действительный объем торгов на криптовалютном рынке на 95% ниже того, который заявлен на CoinMarketCap, мы можем прийти к выводу о том, что огромное число альткоинов – это неликвидный хлам.
Не стоит исключать вероятность того, что проблема фейковых торговых объемов является следствием низкой стоимости листинга на многих не самых известных большинству трейдеров биржах.
Согласно последнему отчету BTI, многие торговые площадки получают огромный доход именно за счет платы за листинг монет. Так, если верить отчету BTI, только за 2018 год разнообразные проекты потратили на интеграцию монет на биржи с раздутыми торговыми объемами в среднем около 50 тысяч долларов. И если мы уберем все источники дохода отдельных торговых площадок, оставив им лишь доходы, получаемые от листинга монет, они все равно будут зарабатывать более 1 миллиона долларов каждый год.
При этом существует четкая взаимосвязь между количеством фиктивных сделок на бирже и платы за листинг монет. Эта связь обратная, то есть, чем больше фиктивных операций совершается на бирже, тем дешевле обходится листинг монет на ней. И, напротив, на площадках с невысоким объемом фейковых сделок плата за листинг монет может доходить до 75 BTC.
В Bitcoin Market Journal эту ситуацию прокомментировали так:
“Плату за листинг монет взимают практически все криптовалютные площадки, но при этом размер данной платы в значительной степени варьируется и зависит от того, насколько данная биржа является популярной. Именно листинговые сборы и являются для многих криптовалютных бирж основным источником дохода в условиях давления децентрализованных платформ с нулевыми комиссиями на торговые комиссии прочих бирж”.
Для того же чтобы осуществить листинг монет на незначительных по своим размерам биржах, порой достаточно суммы всего в один Bitcoin. 1 Bitcoin против 75. Как говорится, почувствуйте разницу. Что касается средних площадок, у них стоимость листинга колеблется в диапазоне от 10 до 50 биткоинов. На самых крупных биржах, как мы уже говорили ранее, стоимость листинга может доходить до 2,5 млн. долларов.
В Bitcoin Market Journal отмечают, что существует криптовалютные площадки, которые не взимают за добавление токенов никакой платы, однако это вовсе не значит, что любая монета может попасть на такую биржу. Всё происходит с точностью до наоборот – руководство этих бирж настолько тщательно анализирует преимущества и недостатки токена, а также того проекта, который за ним стоит, что попасть в листинг этих бирж иногда оказывается просто нереально сложно.
Криптовалютный энтузиаст Ник Савиных отмечает, что фиатные деньги вовсе не являются приоритетной оплатой за листинг для многих бирж. Большинство таких бирж с огромным удовольствием получат оплату в биткоинах либо эфириумах. При этом эксперт отмечает, что мелкие криптовалютные биржи за листинг берут оплату не ниже одного биткоина. Также Ник говорит о том, что желая осуществить листинг монеты на крупных биржах, создателям проекта необходимо быть готовым к тому, чтобы выложить сумму в 55 биткоинов.
"Честно говоря, я с огромным трудом представляю себе ситуацию, при которой известная и популярная биржа осуществляет листинг чего бы то ни было бесплатно. Исключением могут стать только два проекта - Telegram open network и Эфириум"
Впрочем, малоизвестные биржи, которые берут за листинг относительно небольшую плату, были и будут существовать, а значит, низколиквидные монеты всё чаще будут продвигаться и использоваться в схемах pump and dump, а этими монетами буду торговать преимущественно боты.
Как мы уже отмечали ранее, именно боты и становятся причиной существенного раздувания объемов торгов. Они очень часто устанавливают фейковые ордера, после чего так же легко могут их отменить. Это и называется спуфингом. Поступая подобным образом, боты создают иллюзию невероятно высокого спроса либо высокого предложения на криптовалютном рынке, в результате чего опытные трейдеры могут обратить внимание на монету, считая её популярной и перспективной. Но в итоге, они лишь будут обмануты.
Ник Савиных неоднократно говорил о том, что на криптовалютном рынке вовсю процветает фиктивная торговля, а самыми активными трейдерами там являются боты. Если трейдер использует исключительно информацию с сайта CoinMarketCap, просто не имеет никакого смысла сравнивать криптовалютные биржи между собой по такому параметру, как объем торгов за день. Для того чтобы подобное сравнение было действительно эффективным и представляло собой какую-либо ценность, необходимо сравнивать биржи с использованием сервиса SimilarWeb.
К примеру, криптовалютную биржу DOBI Exchange, которая лидирует в рейтинге CoinMarketCap, можно сравнить с криптовалютной биржей Binance, которая также находится на верхних позициях рейтинга.
Объемы торгов на первой бирже в несколько раз больше, чем у Binance, но давайте сравним такой показатель, как количество посещений с февраля по апрель 2019 года. Криптовалютную биржу Binance посетило 95 млн. 100 тысяч пользователей, а вот у DOBI Exchange этот показатель куда скромнее – всего 625 000 пользователей. Это в 152 раза меньше, нежели у Binance! А вот объемы торгов на CoinMarketCap у этой биржи выше.
Выходит, или на Binance большинство трейдеров заходит просто посмотреть, понаблюдать за рыночной ситуацией, или на бирже DOBI Exchange заключается огромное количество сделок в просто гигантских объемах. Ну, или есть ещё один вариант – данные CoinMarketCap не соответствуют действительности.
Также в топ CМC можно часто наблюдать биржу OKEx, но и здесь та же самая история, что и с прошлой биржей, которую мы сравнивали с Binance – по сравнению с биржей, которую возглавляет Чанпен Чжао, трафик на OKEx оказывается совсем уж скромненьким: 5,9 млн. посетителей против 95,1 млн. посетителей. То есть трафик одной криптобиржи Binance – это трафик 16 OKEx.
Начало текущего года запомнилось не только постепенным окончанием криптовалютной зимы, но и существенным взлётом популярности первичных биржевых предложений – IEO.
Впрочем, далеко не все считают, что к хайпу вокруг токенсейлов нового типа никак не причастны криптовалютные биржи. Многие участники криптосообщества как раз убеждены в том, что именно биржи искусственно раздувают интерес к IEO, надувая тем самым пузырь, состоящий из инвесторских денег.
IEO-проектам приходится принимать весьма строгие условия, которые выставляют им биржи. В частности, за проведение токенсейла эти проекты вынуждены будут заплатить как минимум 20 биткоинов. Кроме того, ещё одним условием от бирж является обязательная поддержка стоимости токена после проведения IEO. Чтобы это произошло, половина из собранных проектом средств сразу замораживается.
Некоторые криптовалютные площадки и вовсе устанавливают весьма специфические условия для проектов. Так, криптовалютная биржа IDAX требует, чтобы стоимость токена ни разу не опускалась ниже стоимости размещения. Если данное условие не выполняется, проект лишается 30% из замороженных средств. Еще одно требование от той же самой криптовалютной площадки – на протяжении 14 дней после того, как будет осуществлён листинг токена, монета должна торговаться выше 50% цены размещения.
Автор одного из Telegram-каналов, который пожелал остаться инкогнито, прокомментировал это так:
"IEO с самого начала было создано для спекулянтов, а не для проектов. Посудите сами: значительную часть собранных средств проект должен потратить на памп токена. Он сжигает средства, полученные от инвесторов, одновременно с этим приглашая горе-трейдеров присоединиться к уходящему в неизведанную даль поезду, по сути, оставляя их ни с чем. Деньги проекта заморожены, и у него нет никакой возможности развиваться дальше. Нет денег – нет развития".
Получается, что такой вот маркет-мейкинг дополнительно стимулирует раздувание торговых объемов со стороны большинства криптовалютных бирж.
Во втором квартале 2018 года в топ СМС совершенно внезапно вышли малоизвестные многим биржи – CoinBene, Bit-Z, BitForex и CoinEx. Многие криптовалютные инвесторы и компании были этому удивлены, но в дальнейшем все встало на свои места. Как оказалось, они применили модель Trade-to-Mine. Они выпускали свои токены для того, чтобы в дальнейшем награждать трейдеров за повышенную активность, а также оплачивать комиссии.
Разумеется, подобные схемы вовсе не являются честными, и напрямую способствуют тому, что торговые боты начинают накачивать большие объемы, в результате чего существенно возрастают возможности для успешного манипулирования курсами разнообразных криптовалют и токенов.
Некоторые биржи жертвуют частью своих доходов для того, чтобы распределить их между пользователями в качестве дивидендов. Это повышает спрос на токены, вместе с этим повышается рыночная стоимость криптовалюты.
Также схема trans-fee mining имеет немало общего с ICO, то есть пользователи получают токены биржи взамен на Эфириумы и BTC. При этом, если у биткоина и эфириума уже есть четкая стоимость, и эти криптовалюты не обесценятся, то с токенами биржи все не так однозначно, и никто достоверно не знает о том, какой будет их стоимость в будущем.
Многоуровневая система торговых комиссий – это еще один инструмент, благодаря которому боты способны генерировать особо крупные объемы торговли. Та же криптовалютная биржа OKEx, которую неоднократно ловили на фейковых объемах, обладает 8-ми уровневой системой торговых комиссии:
Не нужно быть экспертом для того, чтобы заметить, что наибольшее преимущество на данной бирже имеют трейдеры, которые каждый месяц проводят сделки на сотни и даже тысячи биткоинов. Данные участники могут задействовать ботов для того, чтобы спланировано накачивать торговые объемы, ведь это даст им возможность существенно уменьшить размер транзакционных издержек.
Но что еще более интересно – в самой криптовалютной бирже OKEx даже не пытаются отрицать, что они накачивают объемы торговли искусственными путями. Практика wash trading на данной платформе очень неплохо себя зарекомендовала, и кажется, что директор криптовалютной площадки OKEx, отвечающий за финансовые рынки, Ленникс Лаи, даже гордится этим. Они искусственно завышают объемы торгов и демонстрируют фейковую активность на рынке. Но что на все эти обвинения отвечает их директор? “Да, мы это признаём!”
Впрочем, в дальнейшем Лаи заострил внимание на том, что его биржа якобы делает все от себя зависящее, чтобы предотвратить данную активность. По его словам, в будущем криптовалютная площадка планирует увеличить тик цены, в результате чего будет не так просто накачать объемы при помощи ботов. Кроме того, будет ужесточена политика "Знай своего клиента". Благодаря этой политике появится возможность оперативно определять аккаунты, ведущие подозрительную активность, после чего эту самую активность ограничивать.
Узнав все вышесказанное, у трейдеров естественно возникнет вопрос – где же на самом деле можно узнать реальные объемы торговли, вместо фейковых и откровенно раздутых?
Можно заглянуть на аналитический сервис Coingecko, специалисты которого не так давно составили рейтинг доверия, демонстрирующий нормализованные объемы торгов основных криптовалютных площадок.
Согласно методологии этого рейтинга доверия, предполагается использование комплексных приёмов, в том числе анализ журнала ордеров и веб трафика. Кроме того, при составлении этого рейтинга доверия использовались данные по 10 биржам от Bitwise.
Биржи ранжированы по такому показателю, как нормализованные объемы торгов, в который включается целый ряд факторов:
Такой вот получился рейтинг ТОП-10 бирж, если учитывать реальные объемы торгов. Также стоит отметить тот факт, что у бирж, которые входят в ТОП-3 данного рейтинга, объемы торгов практически соответствуют заявленным. По таким показателям, как количество посетителей и торговый оборот, криптовалютная биржа Binance опережает всех со значительным отрывом.
Можно заметить такую закономерность: чем выше в списке находится криптовалютная биржа, тем меньше у нее разрыв между заявленными и реальными объемами торгов. Соответственно, у каждой из бирж, которые находятся ниже по списку, эта разница будет выше.
У находящейся на девятом месте рейтинга OKEx уже имеется репутация биржи, которая использует различные несанкционированные приемы с целью раздувания объема торгов – transaction fee mining, нулевые комиссии и так далее.
Составленному Coingecko рейтингу можно верить, так как в нем заложен алгоритм приоритета бирж с наибольшей глубиной рынка и узким спредом.
Еще один весьма интересный сервис, который ранжирует биржи по реальным объемам торгов – это сервис от Blockchain transparency institute.
Сервис от Blockchain Transparency Institute (BTI) ранжирует биржи подобным CoinGecko образом:
Данные по состоянию на 20.05.2019 г.
Рейтинг 10 ведущих бирж по версии Blockchain Transparency Institute отличается от версии Coingecko. В этом рейтинге у Binance не настолько внушительные показатели объема торгов, а на втором месте рейтинга разместилась криптовалютная биржа Upbit из Южной Кореи.
В Blockchain Transparency Institute уточняют, что криптовалютные биржи Bitfinex и Binance не являются на сегодняшний день верифицированными, и причина этого заключается в том, что процент wash trades у этих 2 ведущих бирж выше 10% а ещё биржа Bitfinex использует такие программы, которые направлены на работу с торговыми парами со значительными объемами.
По мнению аналитиков BTI, на криптовалютной бирже Binance пары, обладающие высокой ликвидностью, вряд ли станут объектом для манипуляций. Это хорошая новость, а плохая заключается в том, что на этой бирже были обнаружены примерно 30 пар, на которые приходится 25-75 процентов раздутых объемов.
В рейтинге отметку BTI Verified получили только те криптовалютные биржи, процент wash trades у которых был не более 10%. К таким биржам относятся Liquid, Kraken, Coinbase, Upbit.
Самые же сомнительные показатели у Bithumb и OKEx. С высокой долей вероятность эти криптовалютные площадки используют инструменты, которые помогают вводить трейдеров в заблуждение.
К примеру, они приобретают лайки и подписчиков в twitter, манипулируют информацией книги ордеров, стараются замаскировать wash trading, свести к минимуму воздействие на формирование цены при помощи разнообразных опций ботов.
В BTI еще в апреле 2019 года создали отчет, в котором говорится следующее:
"Огромное количество криптовалютных бирж было проанализировано нами, при этом выводы неутешительны – 99% этих бирж предоставляют фейковые данные о торговых объемах. Кроме этого, многие из этих площадок используют один и тот же дизайн и трейдинговые движки. Мы также изучили поисковые запросы на популярном онлайн маркетплейсе для фрилансеров Fiverr, и выяснили, что создать веб-ресурс, который будет копией сайта Binance, можно буквально за 850 долларов. Но это ещё не всё – для того, чтобы заказать создание торгового бота, который благодаря инструментам wash trading выведет биржу в ТОП-10 рейтинга CoinMarketCap, достаточно будет иметь при себе сумму в 100 долларов"
Подведём итоги
К огромному сожалению, на криптовалютном рынке очень часто используются инструменты рыночных манипуляций, причем с каждым годом ситуация ухудшается. Криптовалютные биржи предоставляют фейковые данные об объемах торгов, тем самым существенно искажая реальное положение дел и негативно воздействую на репутацию криптовалютного рынка, так как эти данные вводят инвесторов в заблуждение.
Очень многие участники криптовалютного рынка ориентируется на информацию, предоставляемую CoinMarketCap, однако они существенно переоценивают достоверность данных этого сервиса, и редко задумываются над тем, можно ли им доверять. Они просто слепо верят всей информации, размещенной на этом сайте, даже не пытаясь сравнить ее с другими источниками данных, рейтингами, в которых действительно отображаются самые ликвидные биржи, исходя из реальных, а не фейковых, объемов торгов.
Ведь трейдерам достаточно просто воспользоваться данными SimilarWeb, чтобы понять, что на большинстве криптовалютных площадок СМС трафик существенно уступает Binance, Bitfinex или Coinbase Pro. И тогда они смогут задумываться – почему же перечисленные выше площадки размещаются в рейтинге ниже менее известных бирж, на сайты которых заходят куда меньше посетителей.
Благодаря отчёту Bitwise, который был предоставлен компанией еще в марте 2019 года, многие участники криптовалютного сообщества обратили внимание на проблему фейковых объемов торгов, и именно этот отчет стал серьезным фактором для создания продвинутых сервисов, которые осуществляют анализ криптовалютных бирж, и выявляют предоставление ими раздутых данных по торговым объемам.
Сервисов, готовых предоставить рейтинг криптовалютных бирж с использованием реальных данных по торгам, с каждым разом становится все больше, и это не может не радовать. Нужно понимать, что каждый из этих сервисов использует собственную методологию подсчета, потому и результаты рейтингов могут существенно отличаться друг от друга.
Для того, чтобы продвинуться как можно выше в популярном рейтинге CoinMarketCap, вместо противодействия рыночным манипуляциям, многие криптовалютные биржи, напротив, интегрируют в свою работу различные многоуровневые системы комиссий, а также модель Trade-to-Mine. В последнем случае используется нативный токен биржи, которым очень просто манипулировать.
Эта модель – неиссякаемый источник развития спуфинга, wash trading и других весьма сомнительных практик. Причем многие криптовалютные биржи, такие как OKEx, неоднократно были пойманы на фактах предоставления данных о раздутых объемов торгов, и эти биржи даже признавались в этом, по всей видимости, не особо задумываясь о том, что идя по этой весьма скользкой дорожке, они наносят ущерб не только собственной репутации, но и репутации всего криптовалютного рынка.
Ведь когда нечестность криптовалютных бирж будет очевидной для инвесторов, они вряд ли захотят вкладывать свои деньги в покупку криптовалют. По крайней мере, на этих торговых площадках.
Как же можно противостоять рыночным манипуляциям со стороны криптовалютных бирж, желающих победить в конкурентной войне?
В первую очередь, стоит и далее содействовать появлению сервисов, предоставляющих реальную, а не фейковую информацию относительно положения дел на криптовалютном рынке. К этим сервисам относятся CoinGecko, BTI, The TIE и OpenMarketCap.
Кроме того, существует высокая доля вероятности, что надежность предоставляемой CoinMarketCap информации в будущем будет существенно выше. По крайней мере, представители данного сервиса обещали в скором времени не брать в расчёт объемы торгов, а также котировки тех криптовалютных площадок, которые откажутся предоставлять сервису достоверную информацию, соответствующую условиям новой инициативы.
На самом деле, очень даже может, а показатель объема торгов вовсе не является гарантией идеального сотрудничество с биржей. Да-да, тот объем торгов, о котором заявляют биржи, вовсе не является гарантией ликвидности. Это вовсе не означает, что данная криптовалютная биржа является самой популярной у трейдеров.
Достаточно вспомнить о том, что в марте 2019 года компания Bitwise представила отчет, в котором говорится о том, что примерно 95% объемов торгов, которые заявляются на нерегулируемых криптовалютных биржах, являются лишенными всякого смысла, или, проще говоря, фейковыми.
Данный отчет стал серьезным мотивом для того, чтобы в очередной раз коснуться темы раздувания криптовалютнгыми биржами объемов торгов, о чем ранее говорилось уже не раз. К сожалению, на подобный шаг криптобиржи толкает желание победить в конкурентной борьбе, причем сделать это любой ценой. В ход идут любые средства, и имитация торговой активности трейдеров не является исключением.
В данной статье мы с Вами рассмотрим сервисы, использование которых дает возможность увидеть реальные объемы биржевых торгов. В этих сервисах применены специальные комплексные подходы к анализу биржевой активности. Помимо этого, нами будут определены главные мотивы, заставляющие даже известные биржевые площадки отчитываться о существенно раздутых и откровенно надуманных торговых объемах.
Также, прочитав данную статью, вы узнаете, почему популярная на сегодняшний день модель IEO и невысокая стоимость листинга, в сочетании с многоуровневой структурой комиссий, взимаемых биржами, только ухудшают реальное положение дел, делая манипуляции с объемами торгов со стороны бирж более частым явлением.
Итак, почему же все криптовалютные биржи в мире не объединятся и не выступят против раздувания объемов биржевых торгов?
К огромному сожалению, необходимо признать тот факт, что раздувание объемов биржевых торгов существенно искажает действительное положение дел на рынке криптовалют.
Если мы с вами сравним данные сервиса CoinMarketCap с рейтингом доверенных бирж Bitwise, в котором указываются реальные объемы торгов, то обнаружим, что признанный лидер по данному показателю – криптобиржа Binance – во втором рейтинге не будет входить даже в ТОП-10. Первые же 3 места рейтинга Bitwise занимают BitMEX, DigiFinex и OKEx, которые в рейтинге CoinMarketCap даже не претендуют на лидерство.
Но что еще смешнее – биржи ZBG, Negocie Coins и LBank реально опережают Binance по объемам торгов. Попробуйте найти эти малоизвестные криптовалютные площадки в рейтинге CoinMarketCap! Вы просто устанете искать.
Впрочем, даже в CoinMarketCap не стали слишком противиться и спорить относительно предоставления криптовалютными биржами информации о фейковых объемах торгов, как только отчет Bitwise появился на свет. Да и зачем пытаться оспаривать очевидные вещи? Вопрос риторический.
В рейтинге Bitcoin Trade Volume от Bitwise, который отражает более-менее истинные объемы торгов по состоянию на 19 мая 2019 года, криптовалютная биржа Binance находится на первом месте, с весьма солидным отрывом от BitFinex и Coinbase.
Инь Ву, создатель популярного сервиса OpenMarketCap, убеждена в том, что раздувание биржами данных об объемах торгов преследует одну цель – показать, что на этих биржах наблюдается бурная активность. Ведь чем большие объемы торгов будут зарегистрированы на бирже, тем более высокое место она займет во многих рейтингах, а значит, значительно большее число новых пользователей заметят эту биржу, зарегистрируются на ней и начнут торговать. Но при этом многие криптовалютные площадки не осознают того, что предоставляя фейковые объемы торгов, они тем самым, существенно подрывают доверие ко всей криптовалютной индустрии.
“Когда трейдерам необходимо отследить стоимость криптовалют или узнать прочую важную для них информацию, в первую очередь, они отправляются на сервис CoinMarketCap, который на сегодняшний день является наиболее популярным и часто упоминаемым. При этом данный сервис ранжирует все площадки по показателю объема торгов, тем самым только подталкивая биржи сообщать фейковые данные вместо реальных, ведь только поступая подобным образом, у них появится шанс занять самые высокие места рейтинга” – говорит Ву.
Она также подчеркнула, что определяющее влияние на ликвидность оказывает показатель реального торгового объема. При этом те сервисы, которые предоставляют информацию, лишенную экономического смысла, существенно искажают реальное положение дел, вредя всей отрасли в целом. Ведь каждый начинающий криптоинвестор, в первую очередь, заходит на сайт CoinMarketCap для того, чтобы понять, с какой криптовалютной площадкой ему стоит сотрудничать. Но вместо реальной картины он видит в ТОПе малоизвестные биржи с откровенно раздутыми объемами торгов. Впрочем, сам новичок об этом не знает, и регистрируется в одной из таких площадок, будучи полностью уверенным в том, что данная биржа является одной из наиболее ликвидных.
Ни для кого не является секретом, что главную часть своего дохода криптовалютные биржи получают за счет комиссий с торговли. Соответственно, прибыль этих площадок напрямую будет зависеть от того, сколько активных пользователей будет на ней зарегистрировано. И не стоит забывать о ботах, которые заключают на этих биржах сделки в больших количествах и не менее существенных объемах.
Именно боты и являются главной причиной постоянно возрастающего количества фиктивных сделок, а также становятся важнейшим фактором процветания спуфинга. Помимо этого, схемы Pump&Dump также часто осуществляются благодаря ботам и их активности. Именно они мотивируют огромное количество малоопытных трейдеров закупаться на хаях.
Что способствует раздутым биржевым объемам?
В первую очередь, этому способствует невероятно огромное число монет с низкой капитализацией, которые мало кому известны. Достаточно рассмотреть ситуацию с популярной криптобиржей OKEx, руководство которой было вынуждено признать – у них есть серьезные трудности с фейковыми объемами торгов. В частности, на этой бирже для торговли доступны свыше 400 криптоактивов. Казалось бы, все прекрасно – у трейдера всегда есть выбор, но основная беда заключается в том, что большая часть этих монет невозможно встретить даже в рейтинге ТОП-1000 по капитализации. Это откровенные шиткоины, обладающие чуть ли не нулевой ликвидностью. Зато именно эти монеты могут быть активно задействованы в схемах Pump&Dump, ведь даже несколько торговых ботов, объединив свои усилия, смогут эффективно воздействовать на курс этих криптоактивов.
“Допустим, прямо сейчас мы попросту исключим все фиктивные сделки. Разве рынок от этого пострадает? Никоим образом! Даже дневного объема торгов на доверенных биржах окажется вполне достаточно, чтобы поддерживать рынок в нормальном состоянии. Впрочем, данный тезис не относится к огромному числу коинов, обладающих низкой капитализацией” – говорит Инь Ву.
Не забывая о том, что действительный объем торгов на криптовалютном рынке на 95% ниже того, который заявлен на CoinMarketCap, мы можем прийти к выводу о том, что огромное число альткоинов – это неликвидный хлам.
Не стоит исключать вероятность того, что проблема фейковых торговых объемов является следствием низкой стоимости листинга на многих не самых известных большинству трейдеров биржах.
Согласно последнему отчету BTI, многие торговые площадки получают огромный доход именно за счет платы за листинг монет. Так, если верить отчету BTI, только за 2018 год разнообразные проекты потратили на интеграцию монет на биржи с раздутыми торговыми объемами в среднем около 50 тысяч долларов. И если мы уберем все источники дохода отдельных торговых площадок, оставив им лишь доходы, получаемые от листинга монет, они все равно будут зарабатывать более 1 миллиона долларов каждый год.
При этом существует четкая взаимосвязь между количеством фиктивных сделок на бирже и платы за листинг монет. Эта связь обратная, то есть, чем больше фиктивных операций совершается на бирже, тем дешевле обходится листинг монет на ней. И, напротив, на площадках с невысоким объемом фейковых сделок плата за листинг монет может доходить до 75 BTC.
В Bitcoin Market Journal эту ситуацию прокомментировали так:
“Плату за листинг монет взимают практически все криптовалютные площадки, но при этом размер данной платы в значительной степени варьируется и зависит от того, насколько данная биржа является популярной. Именно листинговые сборы и являются для многих криптовалютных бирж основным источником дохода в условиях давления децентрализованных платформ с нулевыми комиссиями на торговые комиссии прочих бирж”.
Для того же чтобы осуществить листинг монет на незначительных по своим размерам биржах, порой достаточно суммы всего в один Bitcoin. 1 Bitcoin против 75. Как говорится, почувствуйте разницу. Что касается средних площадок, у них стоимость листинга колеблется в диапазоне от 10 до 50 биткоинов. На самых крупных биржах, как мы уже говорили ранее, стоимость листинга может доходить до 2,5 млн. долларов.
В Bitcoin Market Journal отмечают, что существует криптовалютные площадки, которые не взимают за добавление токенов никакой платы, однако это вовсе не значит, что любая монета может попасть на такую биржу. Всё происходит с точностью до наоборот – руководство этих бирж настолько тщательно анализирует преимущества и недостатки токена, а также того проекта, который за ним стоит, что попасть в листинг этих бирж иногда оказывается просто нереально сложно.
Криптовалютный энтузиаст Ник Савиных отмечает, что фиатные деньги вовсе не являются приоритетной оплатой за листинг для многих бирж. Большинство таких бирж с огромным удовольствием получат оплату в биткоинах либо эфириумах. При этом эксперт отмечает, что мелкие криптовалютные биржи за листинг берут оплату не ниже одного биткоина. Также Ник говорит о том, что желая осуществить листинг монеты на крупных биржах, создателям проекта необходимо быть готовым к тому, чтобы выложить сумму в 55 биткоинов.
"Честно говоря, я с огромным трудом представляю себе ситуацию, при которой известная и популярная биржа осуществляет листинг чего бы то ни было бесплатно. Исключением могут стать только два проекта - Telegram open network и Эфириум"
Впрочем, малоизвестные биржи, которые берут за листинг относительно небольшую плату, были и будут существовать, а значит, низколиквидные монеты всё чаще будут продвигаться и использоваться в схемах pump and dump, а этими монетами буду торговать преимущественно боты.
Как мы уже отмечали ранее, именно боты и становятся причиной существенного раздувания объемов торгов. Они очень часто устанавливают фейковые ордера, после чего так же легко могут их отменить. Это и называется спуфингом. Поступая подобным образом, боты создают иллюзию невероятно высокого спроса либо высокого предложения на криптовалютном рынке, в результате чего опытные трейдеры могут обратить внимание на монету, считая её популярной и перспективной. Но в итоге, они лишь будут обмануты.
Ник Савиных неоднократно говорил о том, что на криптовалютном рынке вовсю процветает фиктивная торговля, а самыми активными трейдерами там являются боты. Если трейдер использует исключительно информацию с сайта CoinMarketCap, просто не имеет никакого смысла сравнивать криптовалютные биржи между собой по такому параметру, как объем торгов за день. Для того чтобы подобное сравнение было действительно эффективным и представляло собой какую-либо ценность, необходимо сравнивать биржи с использованием сервиса SimilarWeb.
К примеру, криптовалютную биржу DOBI Exchange, которая лидирует в рейтинге CoinMarketCap, можно сравнить с криптовалютной биржей Binance, которая также находится на верхних позициях рейтинга.
Объемы торгов на первой бирже в несколько раз больше, чем у Binance, но давайте сравним такой показатель, как количество посещений с февраля по апрель 2019 года. Криптовалютную биржу Binance посетило 95 млн. 100 тысяч пользователей, а вот у DOBI Exchange этот показатель куда скромнее – всего 625 000 пользователей. Это в 152 раза меньше, нежели у Binance! А вот объемы торгов на CoinMarketCap у этой биржи выше.
Выходит, или на Binance большинство трейдеров заходит просто посмотреть, понаблюдать за рыночной ситуацией, или на бирже DOBI Exchange заключается огромное количество сделок в просто гигантских объемах. Ну, или есть ещё один вариант – данные CoinMarketCap не соответствуют действительности.
Также в топ CМC можно часто наблюдать биржу OKEx, но и здесь та же самая история, что и с прошлой биржей, которую мы сравнивали с Binance – по сравнению с биржей, которую возглавляет Чанпен Чжао, трафик на OKEx оказывается совсем уж скромненьким: 5,9 млн. посетителей против 95,1 млн. посетителей. То есть трафик одной криптобиржи Binance – это трафик 16 OKEx.
Начало текущего года запомнилось не только постепенным окончанием криптовалютной зимы, но и существенным взлётом популярности первичных биржевых предложений – IEO.
Впрочем, далеко не все считают, что к хайпу вокруг токенсейлов нового типа никак не причастны криптовалютные биржи. Многие участники криптосообщества как раз убеждены в том, что именно биржи искусственно раздувают интерес к IEO, надувая тем самым пузырь, состоящий из инвесторских денег.
IEO-проектам приходится принимать весьма строгие условия, которые выставляют им биржи. В частности, за проведение токенсейла эти проекты вынуждены будут заплатить как минимум 20 биткоинов. Кроме того, ещё одним условием от бирж является обязательная поддержка стоимости токена после проведения IEO. Чтобы это произошло, половина из собранных проектом средств сразу замораживается.
Некоторые криптовалютные площадки и вовсе устанавливают весьма специфические условия для проектов. Так, криптовалютная биржа IDAX требует, чтобы стоимость токена ни разу не опускалась ниже стоимости размещения. Если данное условие не выполняется, проект лишается 30% из замороженных средств. Еще одно требование от той же самой криптовалютной площадки – на протяжении 14 дней после того, как будет осуществлён листинг токена, монета должна торговаться выше 50% цены размещения.
Автор одного из Telegram-каналов, который пожелал остаться инкогнито, прокомментировал это так:
"IEO с самого начала было создано для спекулянтов, а не для проектов. Посудите сами: значительную часть собранных средств проект должен потратить на памп токена. Он сжигает средства, полученные от инвесторов, одновременно с этим приглашая горе-трейдеров присоединиться к уходящему в неизведанную даль поезду, по сути, оставляя их ни с чем. Деньги проекта заморожены, и у него нет никакой возможности развиваться дальше. Нет денег – нет развития".
Получается, что такой вот маркет-мейкинг дополнительно стимулирует раздувание торговых объемов со стороны большинства криптовалютных бирж.
Во втором квартале 2018 года в топ СМС совершенно внезапно вышли малоизвестные многим биржи – CoinBene, Bit-Z, BitForex и CoinEx. Многие криптовалютные инвесторы и компании были этому удивлены, но в дальнейшем все встало на свои места. Как оказалось, они применили модель Trade-to-Mine. Они выпускали свои токены для того, чтобы в дальнейшем награждать трейдеров за повышенную активность, а также оплачивать комиссии.
Разумеется, подобные схемы вовсе не являются честными, и напрямую способствуют тому, что торговые боты начинают накачивать большие объемы, в результате чего существенно возрастают возможности для успешного манипулирования курсами разнообразных криптовалют и токенов.
Некоторые биржи жертвуют частью своих доходов для того, чтобы распределить их между пользователями в качестве дивидендов. Это повышает спрос на токены, вместе с этим повышается рыночная стоимость криптовалюты.
Также схема trans-fee mining имеет немало общего с ICO, то есть пользователи получают токены биржи взамен на Эфириумы и BTC. При этом, если у биткоина и эфириума уже есть четкая стоимость, и эти криптовалюты не обесценятся, то с токенами биржи все не так однозначно, и никто достоверно не знает о том, какой будет их стоимость в будущем.
Многоуровневая система торговых комиссий – это еще один инструмент, благодаря которому боты способны генерировать особо крупные объемы торговли. Та же криптовалютная биржа OKEx, которую неоднократно ловили на фейковых объемах, обладает 8-ми уровневой системой торговых комиссии:
Не нужно быть экспертом для того, чтобы заметить, что наибольшее преимущество на данной бирже имеют трейдеры, которые каждый месяц проводят сделки на сотни и даже тысячи биткоинов. Данные участники могут задействовать ботов для того, чтобы спланировано накачивать торговые объемы, ведь это даст им возможность существенно уменьшить размер транзакционных издержек.
Но что еще более интересно – в самой криптовалютной бирже OKEx даже не пытаются отрицать, что они накачивают объемы торговли искусственными путями. Практика wash trading на данной платформе очень неплохо себя зарекомендовала, и кажется, что директор криптовалютной площадки OKEx, отвечающий за финансовые рынки, Ленникс Лаи, даже гордится этим. Они искусственно завышают объемы торгов и демонстрируют фейковую активность на рынке. Но что на все эти обвинения отвечает их директор? “Да, мы это признаём!”
Впрочем, в дальнейшем Лаи заострил внимание на том, что его биржа якобы делает все от себя зависящее, чтобы предотвратить данную активность. По его словам, в будущем криптовалютная площадка планирует увеличить тик цены, в результате чего будет не так просто накачать объемы при помощи ботов. Кроме того, будет ужесточена политика "Знай своего клиента". Благодаря этой политике появится возможность оперативно определять аккаунты, ведущие подозрительную активность, после чего эту самую активность ограничивать.
Узнав все вышесказанное, у трейдеров естественно возникнет вопрос – где же на самом деле можно узнать реальные объемы торговли, вместо фейковых и откровенно раздутых?
Можно заглянуть на аналитический сервис Coingecko, специалисты которого не так давно составили рейтинг доверия, демонстрирующий нормализованные объемы торгов основных криптовалютных площадок.
Согласно методологии этого рейтинга доверия, предполагается использование комплексных приёмов, в том числе анализ журнала ордеров и веб трафика. Кроме того, при составлении этого рейтинга доверия использовались данные по 10 биржам от Bitwise.
Биржи ранжированы по такому показателю, как нормализованные объемы торгов, в который включается целый ряд факторов:
Такой вот получился рейтинг ТОП-10 бирж, если учитывать реальные объемы торгов. Также стоит отметить тот факт, что у бирж, которые входят в ТОП-3 данного рейтинга, объемы торгов практически соответствуют заявленным. По таким показателям, как количество посетителей и торговый оборот, криптовалютная биржа Binance опережает всех со значительным отрывом.
Можно заметить такую закономерность: чем выше в списке находится криптовалютная биржа, тем меньше у нее разрыв между заявленными и реальными объемами торгов. Соответственно, у каждой из бирж, которые находятся ниже по списку, эта разница будет выше.
У находящейся на девятом месте рейтинга OKEx уже имеется репутация биржи, которая использует различные несанкционированные приемы с целью раздувания объема торгов – transaction fee mining, нулевые комиссии и так далее.
Составленному Coingecko рейтингу можно верить, так как в нем заложен алгоритм приоритета бирж с наибольшей глубиной рынка и узким спредом.
Еще один весьма интересный сервис, который ранжирует биржи по реальным объемам торгов – это сервис от Blockchain transparency institute.
Сервис от Blockchain Transparency Institute (BTI) ранжирует биржи подобным CoinGecko образом:
Данные по состоянию на 20.05.2019 г.
Рейтинг 10 ведущих бирж по версии Blockchain Transparency Institute отличается от версии Coingecko. В этом рейтинге у Binance не настолько внушительные показатели объема торгов, а на втором месте рейтинга разместилась криптовалютная биржа Upbit из Южной Кореи.
В Blockchain Transparency Institute уточняют, что криптовалютные биржи Bitfinex и Binance не являются на сегодняшний день верифицированными, и причина этого заключается в том, что процент wash trades у этих 2 ведущих бирж выше 10% а ещё биржа Bitfinex использует такие программы, которые направлены на работу с торговыми парами со значительными объемами.
По мнению аналитиков BTI, на криптовалютной бирже Binance пары, обладающие высокой ликвидностью, вряд ли станут объектом для манипуляций. Это хорошая новость, а плохая заключается в том, что на этой бирже были обнаружены примерно 30 пар, на которые приходится 25-75 процентов раздутых объемов.
В рейтинге отметку BTI Verified получили только те криптовалютные биржи, процент wash trades у которых был не более 10%. К таким биржам относятся Liquid, Kraken, Coinbase, Upbit.
Самые же сомнительные показатели у Bithumb и OKEx. С высокой долей вероятность эти криптовалютные площадки используют инструменты, которые помогают вводить трейдеров в заблуждение.
К примеру, они приобретают лайки и подписчиков в twitter, манипулируют информацией книги ордеров, стараются замаскировать wash trading, свести к минимуму воздействие на формирование цены при помощи разнообразных опций ботов.
В BTI еще в апреле 2019 года создали отчет, в котором говорится следующее:
"Огромное количество криптовалютных бирж было проанализировано нами, при этом выводы неутешительны – 99% этих бирж предоставляют фейковые данные о торговых объемах. Кроме этого, многие из этих площадок используют один и тот же дизайн и трейдинговые движки. Мы также изучили поисковые запросы на популярном онлайн маркетплейсе для фрилансеров Fiverr, и выяснили, что создать веб-ресурс, который будет копией сайта Binance, можно буквально за 850 долларов. Но это ещё не всё – для того, чтобы заказать создание торгового бота, который благодаря инструментам wash trading выведет биржу в ТОП-10 рейтинга CoinMarketCap, достаточно будет иметь при себе сумму в 100 долларов"
Подведём итоги
К огромному сожалению, на криптовалютном рынке очень часто используются инструменты рыночных манипуляций, причем с каждым годом ситуация ухудшается. Криптовалютные биржи предоставляют фейковые данные об объемах торгов, тем самым существенно искажая реальное положение дел и негативно воздействую на репутацию криптовалютного рынка, так как эти данные вводят инвесторов в заблуждение.
Очень многие участники криптовалютного рынка ориентируется на информацию, предоставляемую CoinMarketCap, однако они существенно переоценивают достоверность данных этого сервиса, и редко задумываются над тем, можно ли им доверять. Они просто слепо верят всей информации, размещенной на этом сайте, даже не пытаясь сравнить ее с другими источниками данных, рейтингами, в которых действительно отображаются самые ликвидные биржи, исходя из реальных, а не фейковых, объемов торгов.
Ведь трейдерам достаточно просто воспользоваться данными SimilarWeb, чтобы понять, что на большинстве криптовалютных площадок СМС трафик существенно уступает Binance, Bitfinex или Coinbase Pro. И тогда они смогут задумываться – почему же перечисленные выше площадки размещаются в рейтинге ниже менее известных бирж, на сайты которых заходят куда меньше посетителей.
Благодаря отчёту Bitwise, который был предоставлен компанией еще в марте 2019 года, многие участники криптовалютного сообщества обратили внимание на проблему фейковых объемов торгов, и именно этот отчет стал серьезным фактором для создания продвинутых сервисов, которые осуществляют анализ криптовалютных бирж, и выявляют предоставление ими раздутых данных по торговым объемам.
Сервисов, готовых предоставить рейтинг криптовалютных бирж с использованием реальных данных по торгам, с каждым разом становится все больше, и это не может не радовать. Нужно понимать, что каждый из этих сервисов использует собственную методологию подсчета, потому и результаты рейтингов могут существенно отличаться друг от друга.
Для того, чтобы продвинуться как можно выше в популярном рейтинге CoinMarketCap, вместо противодействия рыночным манипуляциям, многие криптовалютные биржи, напротив, интегрируют в свою работу различные многоуровневые системы комиссий, а также модель Trade-to-Mine. В последнем случае используется нативный токен биржи, которым очень просто манипулировать.
Эта модель – неиссякаемый источник развития спуфинга, wash trading и других весьма сомнительных практик. Причем многие криптовалютные биржи, такие как OKEx, неоднократно были пойманы на фактах предоставления данных о раздутых объемов торгов, и эти биржи даже признавались в этом, по всей видимости, не особо задумываясь о том, что идя по этой весьма скользкой дорожке, они наносят ущерб не только собственной репутации, но и репутации всего криптовалютного рынка.
Ведь когда нечестность криптовалютных бирж будет очевидной для инвесторов, они вряд ли захотят вкладывать свои деньги в покупку криптовалют. По крайней мере, на этих торговых площадках.
Как же можно противостоять рыночным манипуляциям со стороны криптовалютных бирж, желающих победить в конкурентной войне?
В первую очередь, стоит и далее содействовать появлению сервисов, предоставляющих реальную, а не фейковую информацию относительно положения дел на криптовалютном рынке. К этим сервисам относятся CoinGecko, BTI, The TIE и OpenMarketCap.
Кроме того, существует высокая доля вероятности, что надежность предоставляемой CoinMarketCap информации в будущем будет существенно выше. По крайней мере, представители данного сервиса обещали в скором времени не брать в расчёт объемы торгов, а также котировки тех криптовалютных площадок, которые откажутся предоставлять сервису достоверную информацию, соответствующую условиям новой инициативы.
